(網(wǎng)經(jīng)社訊)北京時間6月21日晚間，國內(nèi)在線素質(zhì)教育品牌火花思維向美國證券交易委員會提交了IPO招股書，計劃在納斯達(dá)克全球市場上市，擬籌資1億美元，股票代碼為“SPRK”?；鸹ㄋ季S此次IPO的承銷商為瑞士信貸、花旗集團(tuán)、中金公司、富途和老虎證券（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：火花思維遞交IPO招股書 或成在線素質(zhì)教育第一股）。
劃重點(diǎn)：
年度財務(wù)數(shù)據(jù)：
2020年，火花思維凈營收為人民幣11.74億元，而2019年為人民幣1.95億元；
營收成本為人民幣8.52億元，而2019年為人民幣3.62億元；
毛利潤為人民幣3.22億元，而2019年毛虧損人民幣1.66億元；
整體運(yùn)營開支為人民幣13.04億元，而2019年為人民幣6.04億元；
運(yùn)營虧損為人民幣9.60億元，而2019年為人民幣7.68億元；
凈虧損為人民幣9.52億元，而2019年為人民幣7.71億元；
歸屬于火花思維普通股股東的凈虧損為人民幣10.66億元，而2019年為人民幣8.121億元。
季度財務(wù)數(shù)據(jù)：
2021年第一季度，火花思維凈營收為人民幣4.54億元，而上年同期為人民幣1.50億元；
營收成本為人民幣2.85億元，而上年同期為人民幣1.50億元；
毛利潤為人民幣1.69億元，而上年同期毛虧損人民幣69.6萬元；
整體運(yùn)營開支為人民幣5.59億元，而上年同期為人民幣2.16億元；
運(yùn)營虧損為人民幣3.78億元，而上年同期為人民幣2.10億元；
凈虧損為人民幣3.74億元，而上年同期為人民幣2.09億元；
歸屬于火花思維普通股股東的凈虧損為人民幣4.26億元，而上年同期為人民幣2.25億元。
2019 年、2020 年以及截至 2020年3月31日和2021年3月31日止三個月，小班課程分別占營收的 99.2%、95.6%、97.6% 和 92.3%。
成立三年赴美IPO 9輪融資超40億元
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“教育臺”（EDU.100EC.CN）了解，火花思維隸屬于北京心更遠(yuǎn)科技發(fā)展有限公司，是一家專注于3-12歲少兒數(shù)理思維在線教育平臺，羅劍為該公司創(chuàng)始人、CEO 兼董事長。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖為火花思維創(chuàng)始人羅劍）
目前，火花思維形成了在線小班直播課為主，AI 課程為輔的業(yè)務(wù)體系，涵蓋數(shù)理思維、大語文、英語三個學(xué)科。據(jù)網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫顯示，同為在線素質(zhì)教育相關(guān)的公司（品牌）還有VIP陪練、編程貓、幻碼星球、小碼王、VIPCODE、代碼星球、海豚思維、和碼編程、河小象、核桃編程、畫啦啦、美術(shù)寶、喬斯少兒編程、豌豆思維、西瓜創(chuàng)客、小碼王等。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”（DATA.100EC.CN）大數(shù)據(jù)庫顯示，從2018年上線教育產(chǎn)品至今，火花思維一共獲得9輪融資，投資方包括IDG資本、光速中國、山行資本、金沙江創(chuàng)投、紅杉資本中國基金、北極光創(chuàng)投、龍湖資本、GGV紀(jì)源資本、KKR、快手、騰訊、猿輔導(dǎo)等。
招股書顯示，火花思維團(tuán)隊(duì)持股比例最大。上市前，火花思維創(chuàng)始人、CEO 羅劍持股 13.6% ，火花思維 CTO 單澤兵持股 1.4%。此外，羅劍的關(guān)聯(lián)公司 Venus Mission Limited 持股為 13.6%。此外，投資方紅杉資本中國、GGV 紀(jì)源資本、IDG 資本、ZETA ASIA HOLDINGS PTE. LTD. ( KKR 旗下基金）、摯信資本、山行資本、光速中國等，這幾家分別持股 10.5%、8.9%、8.7%、8.5%、6.3%、5.7%。
營收大幅增長 高額營銷推廣至虧損擴(kuò)大
財務(wù)數(shù)據(jù)方面，招股書顯示，火花思維 2019 年營收為 1.95 億元，2020 年?duì)I收為 11.74 億元，同比增幅為 502.1%；截止 3 月 31 日的第一季度，火花思維營收為 4.54 億元，同比增長 202.7%。其中，2019 年、2020 年以及2020 年1季度和 2021 一季度，火花思維小班課程分別占營收的 99.2%、95.6%、97.6% 和 92.3%。
2019 年的凈虧損為 7.71 億元，2020 年凈虧損 9.52 億元，近兩年累計虧損 17.23 億元。截至3月31日的2021年第一季度，火花思維凈虧損為3.74億元，同比2020年第一季度擴(kuò)大78.95%。招股書稱，虧損主要來自于銷售及市場營銷費(fèi)用支出的快速增長。
對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心在線教育分析師陳禮騰表示，從高途、有道、掌門教育、火花思維等公司披露的數(shù)據(jù)來看，過去粗放式的營銷推廣占據(jù)了公司大規(guī)模的資金，同時也加劇了公司的虧損。隨著2021年監(jiān)管的收緊，各在線教育公司市場營銷推廣費(fèi)用都在收縮。未來，包括火花思維在內(nèi)的教育公司將持續(xù)加大教研產(chǎn)品的投入。其招股書也披露，火花思維將此次募資的金額的70%用于基礎(chǔ)設(shè)施以及教研產(chǎn)品的投入；大約15%用于擴(kuò)大火花思維的營銷和品牌推廣工作。
在線教育“風(fēng)雨飄搖” 監(jiān)管政策帶來不確定性
今年以來，教育方面的監(jiān)管、政策層出不窮，給在線教育下了一劑“猛藥”。火花思維在招股書中提到，公司當(dāng)前業(yè)務(wù)運(yùn)營的某些方面，可能被視為不完全符合在線K12學(xué)科教育培訓(xùn)市場的法律和法規(guī)。
2021年4月7日，國務(wù)院發(fā)布修改后的《民辦教育法實(shí)施條例》，自2021年9月1日起施行。民辦教育法規(guī)定，民辦學(xué)校利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)從事在線教育活動，應(yīng)當(dāng)取得相應(yīng)的民辦學(xué)校經(jīng)營許可證。
火花思維在招股書中稱，“修訂后的《民辦教育法實(shí)施條例》沒有具體說明像我們這樣的在線輔導(dǎo)服務(wù)提供商，需要滿足哪些要求，才能獲得私立學(xué)校經(jīng)營許可證，也沒有具體說明，哪個級別的政府機(jī)構(gòu)有權(quán)接受和審查我們的私立學(xué)校經(jīng)營許可證申請。”
招股書還顯示，2019年10月，北京市教委在其官網(wǎng)發(fā)布問答，表明“邏輯思維”不受“學(xué)科課外輔導(dǎo)”的限制。該公司還向教育主管部門進(jìn)行了匿名詢問，并獲悉目前沒有具體的、關(guān)于“課外輔導(dǎo)服務(wù)”或“邏輯思維輔導(dǎo)”的定義，以及在線課程是否屬于這些條款范圍的明確規(guī)定。
此外，今年6月1日新修訂的《未成年人保護(hù)法》明確規(guī)定：幼兒園、校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)不得對學(xué)齡前未成年人進(jìn)行小學(xué)課程教育。對于火花思維而言，其服務(wù)內(nèi)容是否被認(rèn)定為小學(xué)課程教育增加了其未來發(fā)展的不確定性。
除了存在一些風(fēng)險因素外，在線素質(zhì)教育賽道也不乏一些新的機(jī)遇。隨著三胎政策的開放以及體育、美術(shù)、音樂等素質(zhì)教育逐步走向中心化，類似火花思維這類主打培養(yǎng)孩子邏輯思維、創(chuàng)造力和自主解決問題等能力在線素質(zhì)教育機(jī)構(gòu)依舊存在客觀的發(fā)展前景。
